금리연계 파생결합상품 해설｜개념, 구조, 수익방식, 투자 리스크까지 총정리

“예금보다 낫다”는 말에 혹해 가입했다가,
정작 수익은 거의 없었던 경험, 있으신가요?

금리 상승기에도 수익이 고정되거나,
금리 하락기에도 수익이 사라지는 구조.
이게 바로 금리연계 파생결합상품이 가진 이중성입니다.

은행 창구에서 쉽게 접할 수 있지만,
실제 구조는 일반 예금보다 훨씬 복잡하고
투자자 스스로 분석하고 판단해야 할 요소가 많습니다.

이번 글에서는 금리연계 파생결합상품이란 무엇인지,
수익이 발생하는 조건, 장단점, 최근 규제까지
투자자 입장에서 꼭 알아야 할 정보를 모두 정리해드립니다.

금리연계 파생결합상품은
기준금리나 특정 금리 지표(CMS, 국고채, LIBOR 등)에 따라
수익률이 결정되는 금융 상품입니다.

외형은 ‘예금’ 또는 ‘증권’처럼 보이지만,
실제로는 파생상품 구조가 숨어 있어
금리 움직임에 따라 수익이 발생하거나 전혀 없을 수 있는
조건부 수익 구조를 갖고 있습니다.

ELD (Equity-Linked Deposit):
주가지수 또는 금리에 연동되는 예금형 파생상품.
은행 창구에서 많이 판매되며, 일부 원금보장형.
DLS (Derivative-Linked Securities):
증권사에서 판매하며, 금리·환율·원자재 등 다양한 자산에 연동.
원금 비보장형이 많고 구조가 복잡함.
금리형 ELS:
코스피 같은 주가지수 대신 금리 구간을 기준으로 수익 구조를 설계.
금리의 일정 범위 유지 여부에 따라 수익률이 달라짐

금리연계 파생결합상품은 “금리의 움직임에 따라 수익이 결정되는 상품”입니다.
다만 단순히 금리가 오르면 이익, 떨어지면 손해인 구조가 아닌,
미리 정해진 구간 조건을 충족해야 수익이 확정됩니다.

즉, 금리가 ‘조건에 맞는 범위 안’에 있을 때만
수익이 발생하며, 그 외에는 수익이 거의 없거나 전무할 수 있습니다.

예를 들어, 기준금리가 3%인 상황에서
“금리 2.5~3.5% 구간 유지 시 4% 이자”와 같은 구조는
정기예금보다 높은 수익률을 노릴 수 있는 기회를 제공합니다.

특히 금리 예측이 틀렸을 경우,
아무리 만기까지 보유해도 수익이 없는 경우가 생길 수 있습니다.
이 때문에 단순한 예금 상품으로 인식하면 안 되고,
금리에 대한 일정 수준의 이해와 분석 능력이 요구됩니다.

※ CMS금리나 국고채 금리가 무엇인지 모르고 가입하는 경우도 많지만,
실제로 이 지표가 수익의 핵심 조건이 되므로
구체적으로 어떤 금리에 연동되는지를 반드시 파악해야 합니다.

2023~2024년, 대형 증권사에서 판매한 파생결합증권에서
대규모 손실 사태가 발생하며, 금융당국이 강력한 대응에 나섰습니다.

2025년 현재, 은행 창구에서는 단순 상품처럼 권유가 어렵고,
충분한 설명과 투자자 동의 절차를 거쳐야만 가입이 가능합니다.

금리연계 파생결합상품은
“예금보다 조금 더 높은 수익을 줄 수 있는” 매력적인 구조처럼 보일 수 있지만,
실제론 복잡한 구조와 금리 예측 실패 리스크가 큰 상품입니다.

단기 수익보다는, 포트폴리오 내 분산 투자 차원에서 접근하는 것이 바람직하며,
가입 전 상품 구조를 충분히 이해하고 본인의 투자 성향과 맞는지 반드시 확인해야 합니다.

가입서에 사인하기 전,
“이 구조를 내가 정말 이해했는가?”
자문해보는 것이 가장 중요한 투자자 보호 장치일 수 있습니다.