변액보험 수익률｜계산 방식, 실제 수익률이 낮은 이유, 높이는 방법까지 완벽 정리

변액보험은 단순한 ‘보험상품’이 아니라, 투자와 보장이 결합된 복합형 상품입니다.
하지만 많은 가입자들이 “펀드 수익률은 좋은데, 내 계약은 왜 마이너스일까?”라는 의문을 갖죠.
이는 변액보험의 수익률 계산 구조와 비용 체계를 제대로 이해하지 못해서 생기는 대표적인 오해입니다.

이번 글에서는 변액보험 수익률의 정확한 계산 방식부터,
실제 수익률이 낮게 보이는 이유, 수익률을 높이는 전략, 그리고 유지·해지 판단 기준까지
2025년 최신 기준으로 알기 쉽게 정리했습니다.

1. 변액보험 수익률이란?

변액보험의 수익률은 일반 예금처럼 단순한 이율이 아니라,
보험료 중 일부가 투자되는 ‘특별계정 펀드’의 운용성과에 따라 결정됩니다.

즉, 수익률은 두 가지로 나뉩니다.

펀드 수익률: 특별계정이 실제로 운용되어 얻은 투자 성과
계약 수익률: 펀드 성과에 더해 사업비, 보장비용, 납입 시점 등이 반영된 ‘실제 내 자산의 성장률’

많은 분들이 펀드 수익률만 보고 판단하지만,
실제로 내 돈의 성과를 보여주는 건 ‘계약 수익률’입니다.

2. 펀드 수익률과 계약 수익률이 다른 이유

같은 펀드에 투자해도, 가입자의 수익률은 제각각입니다.
그 이유는 아래와 같이 다양한 비용과 구조적 요인이 존재하기 때문이에요.

사업비(초기비용): 초기 1~3년 동안 적립금에서 공제되는 판매·운영비용
보장비용(위험보험료): 사망·질병 보장을 위해 매월 차감
운용보수 및 관리비용: 펀드 운용사·보험사 관리 비용
납입 시점 효과: 매월 다른 단가에 투자되므로 평균 매입가가 달라짐
부분인출·추가납입: 자금 흐름이 달라질수록 수익률 계산이 왜곡됨
스위칭(펀드 변경): 시기 선택에 따라 결과 차이 발생

결국, ‘펀드 수익률이 +8%라도 내 계약이 +1~2% 혹은 마이너스일 수 있는 이유’는
이 모든 요인이 동시에 작용하기 때문입니다.

3. 변액보험 수익률 계산법

(1) 단순 수익률 계산식)
현재 평가금액 기준으로 간단히 계산하려면 아래 공식으로 구할 수 있습니다.

-> (현재 평가액 – 총 납입액 + 인출액) ÷ (총 납입액 – 인출액) × 100

(2) 실제 체감 수익률(IRR 방식)
매월 납입과 인출 시점을 모두 반영하려면
엑셀에서 ‘IRR 함수’를 이용해 내부수익률을 계산하는 것이 정확합니다.
이는 실질적으로 내가 얼마나 수익을 올렸는지를 보여주는 현금흐름 기반 수익률이에요.

Tip: 가입 초기에는 사업비·위험보험료가 많이 빠져나가기 때문에
3~5년차까지 수익률이 낮게 보이는 것이 정상입니다.
장기 유지 시점부터 본격적으로 복리 효과가 나타납니다.

4. 수익률 확인 시 꼭 봐야 할 항목

보험사 앱이나 홈페이지의 ‘특별계정 운용보고서’에는 다음 항목들이 표시됩니다.

특별계정 유형: 주식형, 채권형, 혼합형, 해외형 등
최근 1년~10년 펀드 수익률: 단기 성과보다 장기 안정성이 중요
보수 총액(운용보수+관리비): 장기일수록 낮은 보수가 유리
벤치마크 대비 초과수익률: 펀드의 운용역량 판단 지표
포트폴리오 구성: 투자 지역·산업군·자산 비중 확인

이 중에서 총보수율과 변동성(표준편차)은 장기 수익률을 결정하는 핵심 요인입니다.

5. 내 수익률이 낮을 때 점검해야 할 5가지

펀드 수익률과 계약 수익률이 얼마나 다른지 구분
사업비·위험보험료 등 비용 구조 확인
스위칭(펀드 변경) 타이밍이 수익률을 악화시키지 않았는지 점검
부분 인출·감액 등으로 투자금이 줄지 않았는지 확인
현재 포트폴리오가 분산 투자되어 있는지 점검

특히 스위칭을 잦게 하는 경우,
단기 변동성에 휘둘리면서 오히려 수익률이 떨어질 수 있습니다.

6. 변액보험 수익률을 높이는 방법

보장과 투자를 분리: 사망보장 목적은 보장형 보험으로,
변액보험은 순수하게 ‘투자성’ 중심으로 운용
보수가 낮은 펀드 선택: 같은 유형이라도 운용보수가 낮은 상품이 장기 복리에 유리
스위칭 최소화 + 리밸런싱 정기화: 시장 타이밍보다 분산 유지가 더 효과적
추가납입 활용: 사업비 없이 투자금만 추가할 수 있는 기능을 적극 활용
장기 유지 전략: 초기 비용 회수 후 복리 효과가 본격적으로 나타나는 시점까지 유지

특히, 변액보험은 10년 이상 유지 시 비과세 혜택이 적용되는 경우가 많기 때문에
단기 수익률보다 장기 복리 구조로 접근하는 것이 중요합니다.

7. 해지보다 ‘관리’가 먼저다

수익률이 낮다고 바로 해지하는 것은 위험할 수 있습니다.
해지 시에는 해지공제 및 과세 부담이 발생하며,
초기 비용 회수가 끝나기 전이면 손실이 커질 수 있습니다.

이럴 때는

납입중지(유지)
감액(보험료 일부 축소)
저보수 펀드로 스위칭
등을 통해 손실 최소화와 수익률 개선을 동시에 도모할 수 있습니다.

8. 정리 및 요약

변액보험 수익률은 단순히 펀드 성과로 판단하면 안 됩니다.
비용 구조, 납입 시점, 인출 내역, 펀드 보수 등 모든 현금흐름 요소가 반영된 결과이기 때문입니다.

가입 초기에는 마이너스 수익률이 흔하며,
장기 유지와 체계적인 펀드 관리, 보수 절감 전략을 통해
실질 수익률을 안정적으로 끌어올리는 것이 핵심입니다.

특히 2025년 이후 변동성 장세에서는
‘시장 타이밍’보다 ‘장기 분산’이 훨씬 중요하다는 점을 꼭 기억하세요